Estanflación: ¿qué es y qué le pasa a tu dinero cuando se juntan inflación y estancamiento?
¿Qué es la estanflación? Mira por qué mezcla precios altos con poco crecimiento, qué episodios recuerda la región y qué revisar en el tipo de cambio con Alti.
¿Qué es la estanflación y de dónde sale la palabra?
Estanflación junta dos términos: estancamiento e inflación. Se usa cuando en una economía coinciden tres cosas durante un buen tiempo:
- Precios que suben rápido: La inflación se mantiene alta, por encima de lo que el banco central considera normal.
- Crecimiento débil o nulo: La producción del país avanza muy poco o se queda quieta.
- Más desempleo: Las empresas contratan menos porque venden menos o sus costos se dispararon.
Lo raro de esta mezcla es que, en general, los precios suben cuando la economía va bien y la gente compra más. En la estanflación suben aunque la economía vaya mal.
La causa típica es un golpe por el lado de la oferta. Si se encarece algo que usan casi todas las empresas, como el petróleo, producir cuesta más: las empresas suben precios y, a la vez, producen menos.
¿Por qué la estanflación es un problema para los bancos centrales?
Un banco central tiene una herramienta principal: la tasa de interés de referencia. Cuando los precios suben demasiado, la eleva para encarecer el crédito y enfriar el gasto. Cuando la economía está débil, la baja para animarla.
Con estanflación, las dos alarmas suenan a la vez. Subir la tasa para frenar los precios puede hundir más la actividad; bajarla para estimular el empleo puede alimentar la inflación.
Hoy tanto el Banco Central de Reserva del Perú (BCRP) como el Banco Central de Chile trabajan con metas de inflación. El BCRP trabaja con metas explícitas de inflación desde 2002 y hoy su rango meta va de 1% a 3%. El Banco Central de Chile busca que la inflación proyectada a dos años se ubique en 3% y usa la tasa de política monetaria como su instrumento principal.
¿Qué pasó con la estanflación de los años setenta?
El caso que todos citan es el de los años setenta. El embargo petrolero de 1973 y un nuevo salto del crudo a fines de esa década encarecieron la energía en todo el mundo. Las economías avanzadas vivieron a la vez inflación alta, crecimiento pobre y desempleo en aumento.
En su informe de perspectivas de junio de 2022, el Banco Mundial repasó ese episodio y recordó tres rasgos:
- Una política monetaria muy laxa antes del golpe: Las grandes economías venían de años de tasas bajas.
- Una moneda estadounidense muy débil en esa década: Algo distinto de lo que se veía en 2022.
- Una salida dolorosa: Superar la estanflación exigió subidas fuertes de tasas en las principales economías avanzadas, lo que contribuyó a una serie de crisis financieras en economías emergentes y en desarrollo.
¿Qué episodios de estanflación recuerda América Latina?
Ese último punto conecta con América Latina: las tasas altas en Estados Unidos a inicios de los ochenta encarecieron las deudas de la región. Según un análisis del BID publicado en julio de 2022, en 1982 varios países dejaron de pagar, dieciséis renegociaron sus deudas y el crédito internacional se cortó. Muchos gobiernos financiaron sus déficits emitiendo dinero.
El resultado fue lo que se conoce como la década perdida: el ingreso por persona cayó, el crecimiento se detuvo y la inflación se disparó. El BID calcula que la inflación promedio de once países de la región fue de 70,5% en 1983 y llegó a 1.129% en 1985. Esa combinación de economía estancada y precios fuera de control es una forma extrema de estanflación.
En algunos países, como Perú, ese proceso terminó en hiperinflación a fines de la década, un tema que merece su propia explicación. Después, la inflación de la región bajó a un promedio de 13,2% en la segunda mitad de los noventa y de 5,5% entre 2000 y 2020, según el mismo análisis.
¿Cómo afecta la estanflación al sol y al peso chileno?
Desde el punto de vista monetario, la estanflación golpea a una moneda por dos lados:
- Pierde poder de compra dentro del país: Con inflación alta, cada sol o cada peso compra menos que antes. En nuestra guía del IPC verás cómo se mide esa subida de precios en Perú y en Chile.
- Puede perder atractivo afuera: Con poco crecimiento, llegan menos inversiones y algunos ahorristas buscan refugio en monedas que perciben más seguras, como la moneda estadounidense.
Para el envío entre Chile y Perú hay que sumar un paso. El sol (PEN) y el peso chileno (CLP) se cotizan sobre todo frente a la moneda estadounidense, y el tipo de cambio entre ambos sale del cruce de esas cotizaciones. Si la estanflación golpea más a un país que al otro, el cruce puede moverse a favor de la moneda que resiste mejor; si golpea a los dos por igual, puede moverse poco. Cómo reaccionan las monedas ante golpes globales lo explicamos en la guía sobre crisis internacionales y tipo de cambio.
Por ejemplo, Jimena vive en Antofagasta y cada mes envía pesos a su papá en Arequipa. Si en Perú suben los precios de los alimentos, su papá necesita más soles para la misma compra aunque el tipo de cambio no se mueva. A Jimena le sirve mirar por separado cuántos soles recibe él y cuánto le alcanzan.
¿Qué revisas en Alti cuando se habla de estanflación?
Un titular sobre estanflación habla de tendencias de meses o años; tu envío ocurre hoy, con un tipo de cambio concreto. Antes de confirmar, ten claros estos puntos:
- El tipo de cambio entre el peso chileno y el sol de ese momento: Te lo mostramos al cotizar, sin que tengas que calcular el cruce por tu cuenta.
- Los costos de la operación: Los ves separados, así sabes cuánto pagas además del monto que envías.
- El monto final en la moneda de quien recibe: Así puedes comparar si alcanza para los gastos que tu familia tiene en mente.
Si estás conforme, regístrate en Alti o inicia sesión, validamos tus datos y los de la persona que recibe, y luego puedes consultar el estado de tu envío. Haya o no estanflación en las noticias, al cotizar en Alti ves el tipo de cambio, los costos y cuánto recibe tu familiar antes de confirmar.
